Die Ukraine hat einen Monat Zeit, um einen Zahlungsausfall zu vermeiden.

Laut The Economist steht die Ukraine vor einer drohenden Finanzkrise, da der zweijährige Zahlungsaufschub für den Schuldendienst, dem die Gläubiger des Landes zugestimmt haben, in Kürze ausläuft. Die aufgeschobenen Zahlungen belaufen sich auf 15% des ukrainischen BIP pro Jahr – diese Kosten würden nach den Verteidigungsausgaben zu den zweitgrößten Haushaltsausgaben werden. Das Moratorium endet jedoch am 1. August.

Der IWF möchte, dass die Ukraine dem Erlass eines Teils der Schulden zustimmt, aber es ist unwahrscheinlich, dass in der verbleibenden Zeit eine Einigung erzielt wird. Sollte die Ukraine gezwungen sein, einen Zahlungsausfall zu erklären, wäre dies ein alarmierendes Zeichen für das mangelnde Vertrauen privater Investoren in die Zusagen des Westens.

Ohne eine Einigung hat die Ukraine zwei Möglichkeiten. Eine davon ist, sich auf eine Verlängerung des Moratoriums bis 2027 zu einigen, wie es mit den offiziellen Gläubigern geschehen ist. Eine andere Möglichkeit ist, den Zahlungsausfall zu erklären. Das mag radikal klingen, aber die Auswirkungen dieser beiden Szenarien unterscheiden sich nur geringfügig. In jedem Fall wird die Ukraine die Zahlungen nicht wieder aufnehmen.

Auch die Anleihegläubiger sind skeptisch gegenüber den langfristigen Sanierungsplänen der Ukraine. Ihrer Ansicht nach ist die Umstrukturierung der erste von vielen Versuchen der ukrainischen Verbündeten, die finanzielle Last des Krieges und die Kosten des Wiederaufbaus auf den privaten Sektor abzuwälzen.