Le taux directeur en Ukraine pourrait tomber à 11-12% d’ici la fin de l’année.

Certains membres du Comité de politique monétaire de la Banque nationale n’excluent pas une baisse du taux directeur à 11-12% cette année. Ce taux sera conforme à l’inflation modérée attendue dans les années à venir et ne devrait pas entraîner une perte de l’attractivité des actifs de la hryvnia ni un déséquilibre des attentes.

«Dans le contexte d’une préservation plus longue des risques sécuritaires, l’économie aura besoin d’incitations supplémentaires pour se redresser, et une réduction plus active du taux d’escompte permettra de relancer le crédit», note le NBU.

En revanche, la plupart des membres du comité s’attendent à ce que le taux d’actualisation diminue à 13-14%. Selon eux, les possibilités d’assouplissement de la politique des taux d’intérêt sont limitées, compte tenu de l’accélération de l’inflation, de la persistance de risques sécuritaires élevés et des risques liés au rythme et aux volumes du financement extérieur.

En outre, les projets visant à poursuivre la libéralisation des changes constituent un facteur supplémentaire qui limitera l’ampleur des mesures visant à réduire le taux d’escompte. Une réduction plus significative du taux d’actualisation ne peut être envisagée qu’à la condition d’évolutions positives significatives de l’aide financière internationale.